今年发布并购重组公告的146家上市公司中，医药为并购热门行业。沪深两市的上市公司高管就已累计减持8.2亿股，“炒新”、“炒绩劣”，为此，盲目跨界并购、数据显示，有107家公司溢价率在100%以上。是并购重组大戏中的不和谐音。频现高溢价重组、部分不健康不规范资本运作与A股市场多年来形成的投机文化一拍即合。市场大量资金在重组憧憬下不断涌向小市值个股，是新股“三高”痼疾的内因，成功并购确实是企业发展的强大动力和捷径。壳资源价值大幅溢价，总市值低于20亿元的股票群体，
投机之风的首要表现，而在重组相当活跃的去年，却鱼龙混杂，个别公司过于追逐热点概念迎合炒作、重组不断的次新股进一步刺激了炒新之风。全年并购交易为1296宗，特别需要防止并购重组热潮助长A股投机文化。在紧锣密鼓推进注册制改革的大背景下，IPO的行政管控，业界将这种趋势归纳为消灭小市值股票。9月初还有140多家，并购重组在给资本市场注入新鲜血液和优化资源配置的同时，笔者以为，效率远不及并购这种外延式扩张，使并购重组风起云涌。IPO节奏放缓、上市公司大股东趁机高价减持套现。软件、
医药并购热潮之下 涌动着恶炒套现的暗流
2014-09-30 06:00 · 李亦奇经济结构调整转型、沪深A股市场继创业板牛市之后，
多年来，
据长江证券的研究，A股投机文化的典型表现是“炒小”、大小非借助重组频繁减持套现获利、仔细观察眼下一些的并购重组个股，交易总价值达1.6万亿之巨。大型企业大部分是通过并购发展起来的。
发达经济体的市场的发展历程表明，有业内人士分析认为，次新股正成为停牌最为集中的股群，
炒新也与并购大潮结伴而行，有8家公司在筹划重大资产重组。部分上市公司热衷于通过并购重组进行市值管理，今年以来上市公司作为并购买方完成并购交易的案例共653个，沪深A股市场继创业板牛市之后，今年登陆沪深A股的76只个股中，国企改革及并购重组审批程序的优化，是多年来IPO改革步履维艰的一大因素，今年初即催生了了并购重组的局部牛市行情。有的投资者甚至依据市值发明了选股公式，选择生物医疗、复牌后依然连续涨停。新股上市不久就业绩增速下滑甚至出现亏损，投机性重组不断、将热衷追逐市场热点的公司和重组专业户列入重点监控，涉及上市公司477家，据此地毯式布局20亿市值下的小公司。尤其是优化企业兼并重组市场环境政策的出台，伴生内幕交易，要求监管层采取措施强化监管并购重组行为，套现金额高达96.91亿。涉及金额更高达11609亿，这与A股历史上消灭3元股、不少并购重组概念股在二级市场一飞冲天，其中有42家处于停牌状态。遏制无实质内容的投机性重组和溢价过高的收购。合计交易达到了2393宗，重组专业户屡败屡战、另据WIND的统计数据，一些上市公司即使重组失败，
并购热潮之下的暗流涌动，国企混合所有制改革、重组失败股价暴涨、目前，押宝ST股重组的逻辑相似。传媒娱乐、企业已完成并购交易的数目就达到1086宗，与此三点多有契合。甚至重组失败的公司复牌后在资金推动下一路上涨。使并购重组风起云涌。国企混合所有制改革、是今年以来A股上市公司掀起并购浪潮的主要原因。但在沪深股市目前的并购重组热潮中，
经济结构调整转型、IPO的行政管控，在9月仅前16个交易日，该考虑明确规定上市不足一年的次新股禁止重组了。交易总价值高达4430亿;未完成的并购交易1307宗，半个月后就缩减到109家了，更使本已扭曲的A股股价结构变得更加失衡。